គំនិតផ្តួចផ្តើមគំនិតរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងការទម្លាក់តម្លៃប្រាក់ដុល្លារត្រូវបានគេប្រៀបធៀបទៅនឹងកិច្ចព្រមព្រៀងផ្លាហ្សានៃទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ដែលអ្នកខ្លះជឿថាបានធ្វើឱ្យប្រទេសជប៉ុនបាត់បង់ "រាប់ទសវត្សរ៍" ។
មានការស្រើបស្រាលនៃការរំពឹងទុកក្នុងចំណោមអ្នកវិនិយោគ និងអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះថា រដ្ឋបាលរបស់ប្រធានាធិបតីអាមេរិក Donald Trump កំពុងធ្វើការលើកិច្ចព្រមព្រៀងអន្តរជាតិដ៏ធំទូលាយមួយ ដើម្បីផ្លាស់ប្តូរតួនាទីរបស់អាមេរិកនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក។
អ្នកខ្លះនិយាយថាក្រុម Trump មើលឃើញកិច្ចព្រមព្រៀងបែបនេះ - ដែលត្រូវបានគេដាក់ឈ្មោះថា "កិច្ចព្រមព្រៀង Mar-a-Lago" នៅក្នុងការងក់ក្បាលចំពោះកិច្ចព្រមព្រៀងផ្លាហ្សានៃទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 - ជាការសំខាន់ចំពោះការជំរុញរបស់ពួកគេក្នុងការធ្វើឱ្យផលិតកម្មអាមេរិករស់ឡើងវិញ និងកាត់បន្ថយឱនភាពពាណិជ្ជកម្មចន្លោះប្រហោងរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។
ទោះបីជាសេតវិមានមិនបានទទួលស្គាល់ជាផ្លូវការក៏ដោយ អត្ថបទខែវិច្ឆិកាដោយលោក Stephen Miran ដែលជាប្រធានក្រុមប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចដែលត្រូវបានតែងតាំងថ្មីរបស់លោក Trump បានដាក់ចេញនូវគំនិតសំខាន់ៗនៅពីក្រោយយុទ្ធសាស្ត្រនេះ ហើយបានពិភាក្សាអំពីវិធីដែលអាចធ្វើទៅបានដើម្បីអនុវត្តវា។
ផែនការបែបនេះ អាចមានទម្ងន់ធ្ងន់ សម្រាប់ប្រទេសចិន ដោយសារតែសេដ្ឋកិច្ចចិននាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ ជារឿយៗត្រូវបានប្រៀបធៀបទៅនឹងសេដ្ឋកិច្ចរបស់ជប៉ុនក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ។ មនុស្សជាច្រើននៅក្នុងប្រទេសជប៉ុននៅតែបន្ទោសកិច្ចព្រមព្រៀងផ្លាហ្សាថាបានបង្កឱ្យមានការធ្លាក់យន្តហោះដែលនាំឱ្យប្រទេសនេះ "បាត់បង់ទសវត្សរ៍" នៃកំណើនដែលនៅទ្រឹង។
នៅក្នុងការពន្យល់នេះ កាសែតភ្នំពេញប៉ុស្តិ៍បានលាតត្រដាងអំពីហេតុផលគោលនយោបាយនៅពីក្រោយកិច្ចព្រមព្រៀង Mar-a-Lago ដែលអាចធ្វើទៅបាន និងផលប៉ះពាល់សក្តានុពលរបស់វាទៅលើប្រទេសចិន។
តើកិច្ចព្រមព្រៀង Mar-a-Lago ចង់សម្រេចបានអ្វីខ្លះ?
នៅក្នុងអត្ថបទដែលបានលើកឡើងយ៉ាងទូលំទូលាយរបស់គាត់ លោក Miran បាននិយាយថា មូលហេតុនៃឱនភាពពាណិជ្ជកម្មដ៏ធំរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក គឺការវាយតំលៃលើសកម្រិតនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។
តួនាទីរបស់ប្រាក់ដុល្លារជារូបិយប័ណ្ណបម្រុងរបស់ពិភពលោកបាននាំឱ្យមានតម្រូវការមិនទៀងទាត់សម្រាប់ទ្រព្យសកម្មជាប្រាក់ដុល្លារ ដោយធ្វើឱ្យតម្លៃរបស់វាកើនឡើង នេះបើយោងតាមលោក Miran ។
ក្រដាសប្រាក់ដុល្លារដ៏រឹងមាំ "បានថ្លឹងថ្លែងយ៉ាងខ្លាំងលើវិស័យផលិតកម្មរបស់អាមេរិក" ដោយធ្វើឱ្យបាត់បង់ការប្រកួតប្រជែងនៃការនាំចេញរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។
ដើម្បីដោះស្រាយបញ្ហានេះ លោក Miran បានស្នើឡើងនូវគោលនយោបាយជាបន្តបន្ទាប់ ដែលមានគោលបំណងជាចម្បងក្នុងការធ្វើឱ្យប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកចុះខ្សោយជាលំដាប់។
តើសហរដ្ឋអាមេរិកអាចធ្វើឲ្យប្រាក់ដុល្លារធ្លាក់ចុះយ៉ាងណាក្នុងការអនុវត្ត?
ស្នូលនៃផែនការរបស់ Miran ពាក់ព័ន្ធនឹងវិធីសាស្រ្តគោលនយោបាយចំនួនពីរដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីសម្រេចបាននូវប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដែលខ្សោយជាង។
ជម្រើសទី 1 គឺកិច្ចព្រមព្រៀងពហុភាគី - និយាយម្យ៉ាងទៀត កិច្ចព្រមព្រៀង Mar-a-Lago - ដែលក្នុងនោះប្រទេសសេដ្ឋកិច្ចធំៗដូចជា ចិន ជប៉ុន និងសហភាពអឺរ៉ុបយល់ព្រមលក់ទ្រព្យសម្បត្តិប្រាក់ដុល្លារ និងប្តូររតនាគារអាមេរិករយៈពេលខ្លីសម្រាប់សញ្ញាប័ណ្ណសតវត្ស។
យន្តការពីរនេះនឹងធ្វើឱ្យប្រាក់ដុល្លារធ្លាក់ចុះដោយការបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់របស់វាខណៈពេលដែលមានការកើនឡើងទិន្នផល។ លោក Miran បានស្នើថា សហរដ្ឋអាមេរិកអាចផ្តល់ការបន្ធូរបន្ថយពន្ធគយ និងការធានាសន្តិសុខដល់ប្រទេសផ្សេងទៀត ដើម្បីធានាបាននូវការអនុលោមតាមផែនការនេះ ។
ប្រសិនបើសហរដ្ឋអាមេរិកបរាជ័យក្នុងការសម្រេចបាននូវកិច្ចសហប្រតិបត្តិការពហុភាគី វាអាចចាត់វិធានការជាឯកតោភាគីដើម្បីជំរុញអ្នកគ្រប់គ្រងទុនបម្រុងឱ្យឆ្ងាយពីប្រាក់ដុល្លារ ដូចជាដោយការដាក់ថ្លៃលើការកាន់កាប់រតនាគារបរទេស។
លោក Miran បានទទួលស្គាល់ថា ផែនការនេះនឹងត្រូវរៀបចំយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្ន ដើម្បីដំណើរការ ដោយដំបូងសហរដ្ឋអាមេរិកបានប្រើសម្ពាធពន្ធដារ ដើម្បីបង្កើតអានុភាពនៃការចរចា ហើយបន្ទាប់មកអនុវត្តការកែតម្រូវរូបិយប័ណ្ណជាបណ្តើរៗ។
ការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័ស របស់លោក Trump ក្នុងការតម្លើងពន្ធ លើប្រទេសចិន និងប្រទេសដទៃទៀត ចាប់តាំងពីចូលកាន់តំណែងក្នុងខែមករា ហាក់ដូចជាស្របនឹងការស្នើនេះ។
តើអ្នកវិនិយោគ និងអ្នកជំនាញមានប្រតិកម្មយ៉ាងណាចំពោះគំនិតនេះ?
គំនិតរបស់ Miran បានធ្វើឱ្យមានការពិភាក្សាជាច្រើនក្នុងចំណោមអ្នកវិភាគ និងអ្នកវិនិយោគមកពីធនាគារធំៗ និងក្រុមអ្នកគិតក្នុងប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ ជាពិសេសចាប់តាំងពី Trump បានតែងតាំងគាត់ឱ្យធ្វើជាប្រធានក្រុមប្រឹក្សាទីប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ច។
លោក Jim Bianco ស្ថាបនិកនៃ Bianco Research បានជំរុញឱ្យអ្នកដើរតាមរបស់គាត់ទទួលយកផែនការ "យ៉ាងពិតប្រាកដ មិនមែនតាមន័យត្រង់" នៅក្នុងអត្ថបទមួយនៅលើ X ដែលពិភាក្សាអំពីកិច្ចព្រមព្រៀង Mar-a-Lago ដែលអាចធ្វើទៅបានក្នុងខែកុម្ភៈ។ លោកបានបន្តថា៖ «ស្ថានភាពមិនអាចស្ថិតស្ថេរបានទេប្រសិនបើយើងមិនធ្វើអ្វីទេ វានឹងបញ្ចប់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ»។
លោក Adam Tooze ប្រវត្តិវិទូនៅសាកលវិទ្យាល័យ Columbia បានហៅគំនិតនេះថា "ប្រឈមមុខនឹងសំណើគោលនយោបាយដ៏វែងឆ្ងាយ" ដែល "ងាយស្រួលក្នុងការជ្រើសរើសរន្ធ"។
នៅក្នុងការបង្ហោះ Substack កាលពីខែមុន Tooze បានប្រៀបធៀបការបន្តផ្តោតលើទីផ្សាររបស់ Miran ទៅនឹងរោគសញ្ញា Stockholm ដែលជាបាតុភូតផ្លូវចិត្តដែលជនរងគ្រោះបង្កើតអារម្មណ៍វិជ្ជមានចំពោះអ្នកចាប់របស់ពួកគេ។
Tooze បានសរសេរថា "ហៅវាថា Mar-a-Lago (Accord) Syndrome" ។
"យើងទាំងអស់គ្នាកំពុងតស៊ូដើម្បីស្វែងរកប្រភេទនៃការទិញសមហេតុផលមួយចំនួនលើស្ថានភាពដែលមិនមានការរំខានដែលបង្កើតឡើងដោយរដ្ឋបាល Trump" ។
ប្រសិនបើកិច្ចព្រមព្រៀង Mar-a-Lago មួយចំនួនត្រូវបានយល់ព្រម តើវានឹងប៉ះពាល់ដល់ប្រទេសចិនយ៉ាងដូចម្តេច?
កាលពីបួនទសវត្សរ៍មុន សហរដ្ឋអាមេរិកបានបញ្ចុះបញ្ចូលប្រទេសបារាំង អាល្លឺម៉ង់ខាងលិច ជប៉ុន និងចក្រភពអង់គ្លេសឱ្យចុះហត្ថលេខាលើកិច្ចព្រមព្រៀងផ្លាហ្សា ដែលជាកិច្ចព្រមព្រៀងស្រដៀងគ្នាដើម្បីធ្វើឱ្យប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកធ្លាក់ចុះធៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណរបស់ពួកគេ។
នៅក្នុងប្រទេសជប៉ុន កិច្ចព្រមព្រៀងនេះ នៅតែត្រូវបានគេមើលឃើញយ៉ាងទូលំទូលាយ ថាបានជំរុញឱ្យមានពពុះទ្រព្យសម្បត្តិនៅចុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ដែលក្រោយមកបានផ្ទុះឡើង ដែលនាំឱ្យប្រទេសនេះ "បាត់បង់ទសវត្សរ៍" នៃបរិត្តផរណា និងការជាប់គាំងសេដ្ឋកិច្ច។
ប៉ុន្តែក្រុមអ្នកវិភាគជឿថា ប្រទេសចិនទំនងជាមិនដើរតាមគន្លងដូចគ្នាទេ នៅក្នុងព្រឹត្តិការណ៍នៃកិច្ចព្រមព្រៀងដើម្បីទម្លាក់តម្លៃប្រាក់ដុល្លារ។
លោក Ding Shuang ប្រធានសេដ្ឋវិទូចិននៅក្រុមហ៊ុន Standard Chartered បាននិយាយថា "ស្ថានភាពរបស់ប្រទេសចិនខុសពីរបស់ជប៉ុន គោលនយោបាយរបស់វាត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយឯករាជ្យ" ។
"ទីក្រុងប៉េកាំងនឹងធ្វើការសម្រេចចិត្តដោយផ្អែកលើផលប្រយោជន៍ផ្ទាល់ខ្លួនជាជាងធ្វើតាមកិច្ចព្រមព្រៀងដែលដឹកនាំដោយសហរដ្ឋអាមេរិក" ។
ប្រទេសចិនអាចនឹងចេញពីផលប្រយោជន៍ផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ខ្លួនក្នុងការរក្សាប្រាក់យន់ឱ្យមានភាពរឹងមាំ ប៉ុន្តែវានឹងមិនយល់ព្រមចំពោះការឡើងថ្លៃដ៏សំខាន់នោះទេ។
លោក Ding ក៏បានកត់សម្គាល់ផងដែរថា ប្រទេសចិនកំពុងព្យាយាមជៀសវាងការធ្លាក់ថ្លៃយ៉ាងគំហុកនៃប្រាក់យន់ ដែលស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធដោយសារតែភាពរឹងមាំនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក ខណៈដែលការឡើងថ្លៃបន្តិចនៃប្រាក់យន់នឹងមានផលប៉ះពាល់តិចតួចលើការនាំចេញរបស់ចិន។
យោងតាមលោក Ding បានឱ្យដឹងថា ក្នុងន័យនេះ ទីក្រុងប៉េកាំង និងវ៉ាស៊ីនតោន ចែករំលែកមូលដ្ឋានរួមមួយចំនួន លើការវាយតម្លៃរូបិយប័ណ្ណ។
លោកបាននិយាយថា "ដូច្នេះ នៅក្នុងការចរចាពាណិជ្ជកម្មទ្វេភាគី ប្រទេសចិនអាចនឹងចេញពីផលប្រយោជន៍របស់ខ្លួន ហើយស្របតាមស្មារតីនៃកិច្ចព្រមព្រៀង Mar-a-Lago - រក្សាប្រាក់យន់ឱ្យមានភាពរឹងមាំប៉ុន្តែវានឹងមិនយល់ព្រមចំពោះការឡើងថ្លៃដ៏សំខាន់នោះទេ" ។
Ding បានចង្អុលបង្ហាញថា ទន្ទឹមនឹងនោះ កិច្ចព្រមព្រៀងក្នុងការទម្លាក់តម្លៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកនឹងមិនធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ ស្ថានភាពរបស់ប្រាក់ដុល្លារជារូបិយប័ណ្ណបម្រុងដ៏សំខាន់របស់ពិភពលោក ក្នុងរយៈពេលខ្លីនោះទេ។
លោកបាននិយាយថា "វាអាចលើកទឹកចិត្តឱ្យប្រទេសផ្សេងទៀតស្វែងរកផែនការបម្រុងទុកដោយការបង្កើនការទូទាត់ប្រាក់យន់ ដែលនឹងផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់ភាពជាអន្តរជាតិរបស់ប្រាក់យន់ ទោះបីជាវានឹងមិនប្រឈមនឹងការត្រួតត្រារបស់ប្រាក់ដុល្លារក្នុងរយៈពេលខ្លីក៏ដោយ" ។
