ទីផ្សារ ជាពិសេសទីផ្សារមូលបត្របំណុល ត្រូវបានបង្កើតឡើងដើម្បីធ្វើជាកម្លាំងវិន័យ។ ភាពអសកម្មរបស់ពួកគេនឹងធ្វើឱ្យលោក Trump ហ៊ានធ្វើសកម្មភាពដោយមិនប្រុងប្រយ័ត្នបន្ថែមទៀត។
អក្សរកាត់មួយបានបង្ហាញពីទស្សនៈរបស់វិនិយោគិនចំពោះការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់ប្រធានាធិបតីអាមេរិក ដូណាល់ ត្រាំ ក្នុងការអនុវត្តតាមការគំរាមកំហែងរបស់គាត់ក្នុងការដាក់ពន្ធគយខ្ពស់លើដៃគូពាណិជ្ជកម្មរបស់អាមេរិក។
នៅថ្ងៃទី 2 ខែឧសភា ឆ្នាំមុន អ្នកអត្ថាធិប្បាយរបស់ Financial Times លោក Robert Armstrong បានបង្កើតពាក្យ “Taco” ដែលតំណាងឱ្យ “ Trump always chickens out ”។ នេះមានន័យថាពិពណ៌នាអំពីការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនបន្ទាប់ពីការសម្រេចចិត្តរបស់លោក Trump ក្នុងខែមេសា ក្នុងការផ្អាកពន្ធ “ទៅវិញទៅមក” របស់គាត់។
ការកើនឡើងបន្ថែមទៀត ទោះបីជាមានការកើនឡើងដោយផ្នែកក៏ដោយ បានធ្វើឱ្យវិនិយោគិនជាច្រើនជឿជាក់ថា ការព្រុសរបស់លោក Trump គឺអាក្រក់ជាងការខាំរបស់លោក។ ខណៈពេលដែលកត្តាផ្សេងទៀតបានរួមចំណែកដល់ការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនកាលពីឆ្នាំមុន - ការផ្សព្វផ្សាយ ជុំវិញបញ្ញាសិប្បនិម្មិតគឺជាកត្តាសំខាន់បំផុត - គោលនយោបាយពាណិជ្ជកម្មរបស់លោក Trump បានឈប់ក្លាយជាកត្តាកំណត់សំខាន់នៃអារម្មណ៍នៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2025។
នៅក្នុងរបាយការណ៍មួយនៅថ្ងៃទី 14 ខែឧសភា Barclays បាននិយាយយ៉ាងដូច្នេះថា "សហរដ្ឋអាមេរិក - និងពិភពលោក - ហាក់ដូចជាបានបង្វែរទំព័រលើពន្ធគយ"។ ខណៈពេលដែល និទានកថា Taco បានចាប់យកយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងពង្រឹងជំនឿរបស់ទីផ្សារថា តំណែងប្រធានាធិបតីរបស់លោក Trump គឺជាប្រតិបត្តិការ និងមិនមែនជាមនោគមវិជ្ជា វាមានចំណុចខ្វះខាតយ៉ាងខ្លាំង។
ដំបូងឡើយ សម្ពាធលើលោក Trump ពីទីផ្សារមូលបត្របំណុល គឺមិនសំខាន់ទេ។ ទិន្នផលលើមូលបត្ររតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិករយៈពេល 10 ឆ្នាំបានធ្លាក់ចុះពី 4.7 ភាគរយមុនពេលការស្បថចូលកាន់តំណែងលើកទីពីររបស់លោក Trump មកត្រឹម 4 ភាគរយនៅដើមខែកញ្ញា។ បច្ចុប្បន្នវាឈរនៅ 4.1 ភាគរយ។
កម្លាំងសំខាន់បំផុតដែលរារាំងលោក Trump លើពន្ធគយគឺប្រទេសចិន។ ការសម្រេចចិត្តរបស់ទីក្រុងប៉េកាំងក្នុងការដាក់កម្រិតលើការនាំចេញ ធាតុដ៏កម្រ - ជាង 85 ភាគរយដែលផលិតនៅក្នុងប្រទេសចិន និងប្រើប្រាស់ក្នុងការផលិតអ្វីៗគ្រប់យ៉ាងចាប់ពីប្រព័ន្ធអាវុធរហូតដល់ iPhone - បានបង្ហាញពីកម្លាំងនៃឥទ្ធិពលរបស់ប្រទេសចិន ដែលបង្ខំឱ្យលោក Trump ដកថយ។
ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មានភស្តុតាងជាច្រើនដែលបង្ហាញថាលោក Trump មានឆន្ទៈក្នុងការបង្កការខូចខាតយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរដល់លទ្ធិប្រជាធិបតេយ្យ និងសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ការលុបបំបាត់ នីតិរដ្ឋ របស់លោក វិធានការ ដ៏តឹងរ៉ឹង ក្នុងការនិរទេសជនអន្តោប្រវេសន៍ ការកាត់បន្ថយ កម្លាំងពលកម្មរបស់រដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធ និងសំខាន់ជាងនេះទៅទៀត កម្រិតនៃភាពមិនប្រាកដប្រជានៃគោលនយោបាយដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក បានធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ទំនុកចិត្តរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ និងអាជីវកម្ម។ ទីផ្សារការងារ ដែលពីមុនជាប្រភពនៃភាពធន់ បានស្ថិតនៅក្រោមភាពតានតឹងកាន់តែខ្លាំងឡើងកាលពីឆ្នាំមុន។
មានភស្តុតាងគ្រប់គ្រាន់ផងដែរដែលបង្ហាញថាលោក Trump មានឆន្ទៈក្នុងការប្រថុយប្រថានបង្កឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកដោយបញ្ចប់ទំនាក់ទំនងពាណិជ្ជកម្មដែលអាចព្យាករណ៍បាន និងផ្អែកលើច្បាប់ជាមួយប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចធំជាងគេបំផុតរបស់ពិភពលោក។ លើសពីនេះ ការសម្រេចចិត្តរបស់លោកកាលពីខែមិថុនា ក្នុងការបើកការវាយប្រហារលើ រោងចក្រនុយក្លេអ៊ែរសំខាន់ៗរបស់អ៊ីរ៉ង់ បានបង្ហាញថា លោកមានចំណង់ចំណូលចិត្តចំពោះការផ្សងព្រេងយោធាច្រើនជាងអ្នកគាំទ្រភាពឯកោនៅក្នុងចលនា Maga របស់លោក។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការវាយប្រហារចុងក្រោយរបស់លោក Trump បាននាំយករបបផ្តាច់ការ និងភាពមិនប្រុងប្រយ័ត្នរបស់លោកទៅកាន់កម្រិតថ្មីទាំងស្រុង។ លោកបាន បញ្ជាឱ្យចាប់ខ្លួន ប្រធានាធិបតីវេណេស៊ុយអេឡា លោក Nicolas Maduro ដោយបណ្តេញលោកចេញពីប្រទេសជាផ្នែកមួយនៃយុទ្ធសាស្ត្រនៃការបង្កើតអនុត្តរភាពរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅអឌ្ឍគោលខាងលិច។ លោកក៏កំពុងអនុញ្ញាតឱ្យក្រសួងយុត្តិធម៌ បើកការស៊ើបអង្កេតព្រហ្មទណ្ឌ លើប្រធានធនាគារកណ្តាលសហព័ន្ធលោក Jerome Powell ជុំវិញការជួសជុលទីស្នាក់ការកណ្តាលរបស់ធនាគារកណ្តាលដែលមានតម្លៃ 2.5 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក។
ការផ្លាស់ប្តូររបបនៅក្នុងប្រទេសដែលមាន ទុនបម្រុងប្រេងដែលបានបញ្ជាក់ ច្រើនជាងគេបំផុតរបស់ពិភពលោក គឺជាពេលវេលាឆ្លងកាត់ឧបសគ្គនៅក្នុងគោលនយោបាយការបរទេសរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ នេះគួរតែបម្រើជាការត្រួតពិនិត្យការពិតដ៏មុតស្រួចសម្រាប់វិនិយោគិនដែលមើលស្រាល និងមើលស្រាលហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។
នៅក្នុងរបាយការណ៍របស់ខ្លួនស្តីពីហានិភ័យកំពូលសម្រាប់ឆ្នាំ ២០២៦ កាលពីដើមខែនេះ Eurasia Group បាននិយាយថា “គោលលទ្ធិ Donroe” មានន័យថា “អះអាងយ៉ាងសកម្មអំពីអាទិភាពរបស់អាមេរិកតាមរយៈការលាយឡំនៃសម្ពាធយោធា ការបង្ខិតបង្ខំសេដ្ឋកិច្ច ការកសាងសម្ព័ន្ធភាពជ្រើសរើស និង ការទូទាត់ពិន្ទុផ្ទាល់ខ្លួនរបស់លោក Trump ។ នៅឆ្នាំ ២០២៦ ឥរិយាបថនេះនឹងបង្កើនហានិភ័យនៃការរីករាលដាលនៃគោលនយោបាយ និងផលវិបាកដែលមិនបានគិតទុកជាមុន”។
អ៊ីរ៉ង់ហាក់ដូចជា គោលដៅបរទេសបន្ទាប់ របស់រដ្ឋបាលលោក Trump។ នេះកើតឡើងទោះបីជាសេតវិមានមិនមានផែនការដោះស្រាយផលវិបាកនៃការផ្លាស់ប្តូររបប និងការតស៊ូរបស់ខ្លួនក្នុងការបញ្ចុះបញ្ចូលក្រុមហ៊ុនប្រេងអាមេរិកឱ្យ វិនិយោគនៅក្នុងប្រទេសវេណេស៊ុយអេឡា ដោយសារតែហានិភ័យនយោបាយ និងផ្លូវច្បាប់ធ្ងន់ធ្ងរក៏ដោយ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វាគឺជាការប្រើប្រាស់អាវុធរបស់ក្រសួងយុត្តិធម៌ប្រឆាំងនឹងលោក Powell ដែលសម្គាល់ដំណាក់កាលដ៏គ្រោះថ្នាក់ជាងនៃអាណត្តិទីពីររបស់លោក Trump។ ខណៈពេលដែលការស៊ើបអង្កេតព្រហ្មទណ្ឌលើប្រធាន Fed បានបង្កើនការភ័យខ្លាចអំពី ឯករាជ្យភាព របស់ធនាគារកណ្តាលដែលមានឥទ្ធិពលបំផុតរបស់ពិភពលោក មូលហេតុនៃការវាយប្រហារកាន់តែជ្រៅ។
លោក Trump កំពុងព្យាយាមដាក់ទណ្ឌកម្មលោក Powell ចំពោះការមិនបន្ថយអត្រាការប្រាក់ឲ្យកាន់តែខ្ពស់។ ការដែលលោក Powell ផ្ទាល់បានចាត់ទុកថាវាចាំបាច់ក្នុងការរិះគន់លោក Trump ដោយចង្អុលបង្ហាញថា ការគំរាមកំហែងនៃការចោទប្រកាន់ព្រហ្មទណ្ឌគឺអំពីថាតើ "គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនឹងត្រូវបានដឹកនាំដោយសម្ពាធនយោបាយ ឬការបំភិតបំភ័យ" បង្ហាញពីភាពធ្ងន់ធ្ងរនៃការគំរាមកំហែងដល់ស្ថាប័នអាមេរិក។
ការវាយប្រហារលើធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) គឺជាការប្រឆាំង ដែលភាគច្រើនដោយសារតែវាធ្វើឱ្យវាកាន់តែពិបាកសម្រាប់បេក្ខជនរបស់លោក Trump សម្រាប់តំណែងប្រធានធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) ក្នុងការត្រូវបានអនុម័តដោយព្រឹទ្ធសភា។ លើសពីនេះ វាពិបាកក្នុងការមើលឃើញពីរបៀបដែលប្រធានថ្មីដែលងាយស្រួលសម្រាប់លោក Trump អាចត្រូវបានចាត់ទុកថាគួរឱ្យទុកចិត្តដោយអ្នកធ្វើគោលនយោបាយផ្សេងទៀតរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ លោក Trump មិនខ្វល់ទេ ព្រោះ "គាត់មិនសូវចាប់អារម្មណ៍ក្នុងការសម្រេចបានលទ្ធផលគោលនយោបាយជាជាងការដាក់ទណ្ឌកម្មអ្នកណាដែលប្រមាថគាត់" លោក Paul Krugman អ្នកសេដ្ឋកិច្ចដែលឈ្នះពានរង្វាន់ណូបែលបានសរសេរនៅក្នុងព្រឹត្តិប័ត្រព័ត៌មានរបស់គាត់។
នេះជាមូលហេតុដែល ការខ្វះការព្រួយបារម្ភរបស់វិនិយោគិន គឺជាបញ្ហាដ៏គួរឱ្យព្រួយបារម្ភ។ ខណៈពេលដែលអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិសកលអះអាងថាអតិផរណានិងការកើនឡើងមិនប្រក្រតីនៃទិន្នផលមូលបត្របំណុលគឺជាហានិភ័យធំបំផុតនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិកស្ថិតនៅកម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងកំណត់ត្រាខណៈពេលដែលទិន្នផលរតនាគារស្ទើរតែមិនធ្លាក់ចុះ។
វិនិយោគិនមិនកំពុងដាក់លុយរបស់ពួកគេនៅកន្លែងដែលពួកគេនិយាយនោះទេ។ ការធ្វេសប្រហែស និងការភ័យខ្លាចនៃការខកខានទទួលបានប្រាក់ចំណេញបន្ថែមទៀតនៃតម្លៃទ្រព្យសកម្ម គឺជាការពន្យល់ដែលសមហេតុផល។ ចំណុចគួរឱ្យព្រួយបារម្ភជាងនេះទៅទៀតនោះគឺថា Wall Street ខ្លាចលោក Trump ដោយសារតែ ទំនោររបស់គាត់ចំពោះការសងសឹក ។
តាកូគួរតែតំណាងឱ្យ "ពាណិជ្ជករតែងតែភ័យខ្លាច"។ ទីផ្សារ ជាពិសេសទីផ្សារមូលបត្រ ត្រូវបានគេសន្មត់ថាជាកម្លាំងវិន័យ។ អ្នកវិនិយោគផ្តល់ឱ្យលោក Trump នូវសិទ្ធិសេរីភាពកាន់តែយូរ លោកនឹងកាន់តែមានភាពក្លាហានក្នុងការធ្វើសកម្មភាពដោយមិនប្រុងប្រយ័ត្នទាំងនៅក្នុងស្រុក និងនៅបរទេស។
