កាសែតថ្មីអះអាងថា ពន្ធគយទប់ស្កាត់ការវិនិយោគដែលខ្ជះខ្ជាយ ប៉ុន្តែអ្នកវិភាគព្រមានថាការរកឃើញអាចនឹងមិនអនុវត្តចំពោះភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្មរវាងចិន និងអាមេរិកនាពេលបច្ចុប្បន្ន
ក្រុមហ៊ុនចិនមានទំនោរក្នុងការវិនិយោគកាន់តែមានប្រសិទ្ធភាពនៅពេលប្រឈមមុខនឹងពន្ធខ្ពស់ ឬការរឹតបន្តឹងការនាំចូល នេះបើយោងតាមការសិក្សាដែលបង្ហាញពីអត្ថប្រយោជន៍ដែលមិនរំពឹងទុកនៃពន្ធគយដោយការវិភាគទិន្នន័យពីមុនពេលសង្រ្គាមពាណិជ្ជកម្មទាំងពីរជាមួយសហរដ្ឋអាមេរិក។
បោះពុម្ពផ្សាយនៅក្នុង ទិនានុប្បវត្តិហិរញ្ញវត្ថុសាជីវកម្ម ដែលបានពិនិត្យដោយមិត្តភ័ក្តិ ឯកសារនេះបានពិនិត្យក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីជាង 2,700 នៅក្នុងប្រទេសចិន ទិន្នន័យហិរញ្ញវត្ថុ និងគណនេយ្យរបស់ពួកគេពីឆ្នាំ 2003 ដល់ឆ្នាំ 2016 និងរបាំងពាណិជ្ជកម្មដែលបានដាក់លើប្រទេសក្នុងអំឡុងពេលនេះ។
កាសែតនេះត្រូវបានចេញផ្សាយនៅក្នុងខែមេសា នៅពេលដែលអ្នកនាំចេញរបស់ចិនបានប្រឈមមុខនឹងភាពចលាចលពាណិជ្ជកម្មជាថ្មី ដោយប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចធំជាងគេទាំងពីររបស់ពិភពលោកបានដាក់ពន្ធបីខ្ទង់លើគ្នាទៅវិញទៅមក មុនពេលយល់ព្រមលើបទឈប់បាញ់រយៈពេល 90 ថ្ងៃនៅក្នុងខែឧសភា។ សហភាពអឺរ៉ុបក៏បាន យកពន្ធប្រឆាំងការឧបត្ថម្ភធនលើរថយន្តអគ្គិសនីរបស់ចិនផងដែរ។
ឧបករណ៍ការពារពាណិជ្ជកម្ម (TDIs) ដូចជាការប្រឆាំងការលក់បង្ខូចថ្លៃ ឬកាតព្វកិច្ចតបតវិញ បានជំរុញឱ្យក្រុមហ៊ុនចិនភាគច្រើនបែងចែកដើមទុនឱ្យកាន់តែមានប្រសិទ្ធភាព នេះបើយោងតាមកាសែត។ នេះជាការពិតជាពិសេសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលសម្បូរសាច់ប្រាក់ដែលខ្វះអភិបាលកិច្ចរឹងមាំ ដែលការវិនិយោគដែលមិនបានត្រួតពិនិត្យគឺជារឿងធម្មតាជាង។
"ការរកឃើញរបស់យើងបង្ហាញពីភាពស្វាហាប់ដែលបង្ហាញថាវិធានការការពារពាណិជ្ជកម្មដូចជា TDIs អាចមានផលប៉ះពាល់ស្មុគស្មាញ និងផ្ទុយស្រឡះលើការបែងចែកធនធានរបស់ក្រុមហ៊ុនគោលដៅ និងសេដ្ឋកិច្ចទូលំទូលាយ។"
អ្នកនិពន្ធបានហៅភាពតក់ស្លុតពាណិជ្ជកម្មថាជា "យន្តការវិន័យខាងក្រៅ" ដែលកាត់បន្ថយលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយសេរី និងទប់ស្កាត់ការវិនិយោគច្រើនពេក ដែលធនធានច្រើនពេកត្រូវបានចាក់ចូលទៅក្នុងគម្រោងដែលមិនដំណើរការ។
អ្នកនិពន្ធបាននិយាយថា ឥទ្ធិពលវិជ្ជមានក៏ត្រូវបានជំរុញដោយ "ការប្រកួតប្រជែងកាន់តែខ្លាំងនៅក្នុងទីផ្សារក្នុងស្រុក" ដោយសារការរឹតបន្តឹងពាណិជ្ជកម្មធ្វើឱ្យក្រុមហ៊ុនកាន់តែពិបាកស្វែងរកអ្នកទិញនៅផ្ទះ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ខណៈពេលដែលអ្នកវិភាគបាននិយាយថាក្រុមហ៊ុនឥឡូវនេះកំពុងកាត់បន្ថយការវិនិយោគ ពួកគេបានព្រមានថាកត្តាផ្សេងទៀតអាចនឹងជំរុញនិន្នាការនេះ។
លោក Wang Ying នាយកគ្រប់គ្រងក្រុមហ៊ុន Fitch Ratings បាននិយាយថា អង្គការរំពឹងថានឹងមានការថយចុះនៃអាំងតង់ស៊ីតេនៃការចំណាយមូលធនជាមធ្យមរបស់ក្រុមហ៊ុនចិនក្នុងរយៈពេលជិតដល់មធ្យម ដែលជំរុញដោយកំណើនតម្រូវការយឺត និងកាត់បន្ថយការត្រឡប់មកវិញនៃការវិនិយោគ។
"ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ហានិភ័យនៃការបែងចែកមូលធនមិនត្រឹមត្រូវអាចបន្តនៅក្នុងប្រព័ន្ធគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋរបស់ប្រទេសចិន ដែលសហគ្រាសរដ្ឋដែលមានប្រសិទ្ធភាពប្រតិបត្តិការទាបមាននៅក្នុងធនាគារក្នុងស្រុក និងការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានទីផ្សារមូលធនបំណុល"។
កាសែតបានរកឃើញថា ចន្លោះឆ្នាំ 2003 និង 2016 អត្ថប្រយោជន៍នៃជម្លោះពាណិជ្ជកម្មកាន់តែច្បាស់នៅក្នុងក្រុមហ៊ុនដែលប្រឈមនឹងការពិន័យខ្ពស់ ធ្លាប់មានការប្រកួតប្រជែងតិចជាងមុន នាំចេញទៅកាន់គោលដៅតិច ឬមានផលប័ត្រផលិតផលចម្រុះតិចជាង។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ឥទ្ធិពលគឺខ្សោយជាងសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលមានការចំណាយលើភ្នាក់ងារខ្ពស់ ដូចជាក្រុមហ៊ុនដែលមានភាពយឺតយ៉ាវក្នុងការគ្រប់គ្រងកាន់តែច្រើន និងភាពជាម្ចាស់ផ្នែកខាងក្នុងទាប។
អ្នកនិពន្ធបាននិយាយថា "លទ្ធផលទាំងនេះបង្ហាញថាខណៈពេលដែល TDIs អាចដាក់វិន័យអ្នកគ្រប់គ្រងដើម្បីកាត់បន្ថយការវិនិយោគច្រើនពេក ប្រសិទ្ធភាពរបស់ពួកគេគឺអាស្រ័យលើបរិយាកាសភ្នាក់ងារដែលមានស្រាប់នៅក្នុងក្រុមហ៊ុន" ។
ពិភពលោក និងប្រទេសចិនគឺខុសគ្នាទាំងស្រុងពីអ្វីដែលពួកគេកាលពីមួយទសវត្សរ៍មុន។
__លោក Wilson Chan Fung-cheung នាយករងកម្មវិធី MBA នៅសាកលវិទ្យាល័យ City University of Hong Kong
លោក Gary Ng សេដ្ឋវិទូជាន់ខ្ពស់នៅក្រុមហ៊ុន Natixis បាននិយាយថា ជាធម្មតាវាសមហេតុផលសម្រាប់ក្រុមហ៊ុននានាក្នុងការកាត់បន្ថយការវិនិយោគនៅពេលដែលប្រឈមនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់កាត់បន្ថយ។ ប៉ុន្តែលោកបានព្រមានថា យុទ្ធសាស្ត្រឧស្សាហកម្មបច្ចុប្បន្នរបស់ចិន អាចប៉ះប៉ូវសម្ពាធក្នុងការកាត់បន្ថយការថយក្រោយ។
"វាប្រហែលជាមិនចាំបាច់កាត់បន្ថយការវិនិយោគច្រើនពេក និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពនោះទេ ព្រោះថាក្រុមហ៊ុន zombie មិនត្រូវបានជំរុញដោយកម្លាំងទីផ្សារ ហើយអាចរស់បានដោយការឧបត្ថម្ភធន។"
លោក Wilson Chan Fung-cheung នាយករងនៃកម្មវិធី MBA នៃសាកលវិទ្យាល័យ City University of Hong Kong ក៏បានព្រមានផងដែរថា ការសន្និដ្ឋានរបស់ការសិក្សាអាចនឹងមិនពាក់ព័ន្ធទៀតទេ ដោយសារការផ្លាស់ប្តូរសំខាន់ៗនៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធឧស្សាហកម្ម និងបរិយាកាសពាណិជ្ជកម្មរបស់ប្រទេសចិន។
"ពិភពលោក និងប្រទេសចិនគឺខុសគ្នាទាំងស្រុងពីអ្វីដែលពួកគេកាលពីមួយទសវត្សរ៍មុន ហើយវានឹងមានបញ្ហាក្នុងការធ្វើការទស្សន៍ទាយដោយពឹងផ្អែកលើទិន្នន័យបែបនេះ"។
