ធនាគារកណ្តាលអាចរក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ពេកយូរពេក។ ការកាត់ពួកវាលឿនពេកអាចបញ្ជាក់បានថាថ្លៃជាង
ការពិតនិយាយដោយខ្លួនឯង។ នៅក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2022 អតិផរណានៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូមានកម្រិត 8.2 ភាគរយ និង 9.9 ភាគរយរៀងគ្នា។ លឿនទៅមុខរយៈពេល 2 ឆ្នាំ ហើយតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ក្នុងសេដ្ឋកិច្ចទាំងពីរគឺទាបជាង 3 ភាគរយ ដែលនៅពីលើគោលដៅអតិផរណា 2 ភាគរយប៉ុណ្ណោះ។
អតិផរណានៅក្នុងប្រទេសកំពុងអភិវឌ្ឍន៍ក៏ធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងផងដែរ។ អត្រាអតិផរណាជាមធ្យមនៅក្នុងទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើន ដែលគិតទៅតាមទំហំនៃសេដ្ឋកិច្ចបានធ្លាក់ចុះពី 7.6 ភាគរយទៅ 3.8 ភាគរយ នេះបើយោងតាមទិន្នន័យពី JPMorgan ។
ប្រសិនបើប្រទេសចិន និងទួរគីត្រូវបានដកចេញ - អតីតកំពុងប្រយុទ្ធនឹង សម្ពាធបរិត្តផរណា ខណៈពេលដែលប្រទេសបន្ទាប់កំពុងប្រជែងជាមួយនឹង អត្រាអតិផរណា លើសពី 50 ភាគរយ - អត្រាជាមធ្យមគឺ 4.2 ភាគរយ។
ការរកឃើញនៃការស្ទង់មតិអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិសកលចុងក្រោយរបស់ធនាគារ Bank of America កាលពីថ្ងៃទី 13 ខែសីហា បានបង្ហាញថា 76 ភាគរយនៃអ្នកឆ្លើយសំណួរជឿថាអតិផរណានឹងទាបជាងក្នុងរយៈពេល 12 ខែ។ លើសពីនេះទៅទៀត វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនៅសហរដ្ឋអាមេរិក បានជំនួសអតិផរណាខ្ពស់ដែលជា "ហានិភ័យកន្ទុយ" ដ៏ធំបំផុតនៅក្នុងទីផ្សារ ដែលបង្ហាញពីវិសាលភាពដែលតុល្យភាពនៃហានិភ័យបានផ្លាស់ប្តូរ។
ធនាគារកណ្តាលធំៗមួយចំនួន រួមទាំងធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប និងធនាគារអង់គ្លេស បានចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់រួចហើយ។ នៅឯការជួបជុំប្រចាំឆ្នាំរបស់ធនាគារកណ្តាលនៅទីក្រុង Jackson Hole រដ្ឋ Wyoming កាលពីថ្ងៃទី 23 ខែសីហា ប្រធានធនាគារកណ្តាលអាមេរិកលោក Jerome Powell បាននិយាយថា " ពេលវេលាបានមកដល់ហើយ សម្រាប់គោលនយោបាយដើម្បីកែសម្រួល" មិនត្រឹមតែដោយសារតែអតិផរណាជិតដល់គោលដៅប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏ដោយសារតែការបង្ក្រាបដែលកំពុងលេចឡើងផងដែរ។ នៅក្នុងទីផ្សារការងារ។
Fed ដែលត្រូវបានគេរំពឹងយ៉ាងទូលំទូលាយថានឹងចាប់ផ្តើម កាត់បន្ថយការចំណាយលើការខ្ចីប្រាក់ នៅចុងខែនេះ សមនឹងទទួលបានឥណទានមួយចំនួនសម្រាប់ការធ្វើឱ្យអតិផរណាធ្លាក់ចុះដោយមិន បង្កឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ។ ទោះបីជាការកើនឡើងនៃភាពអត់ការងារធ្វើនាពេលថ្មីៗនេះអាចជាការចាប់ផ្តើមនៃការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងក៏ដោយ ការពិតដែលថា ការចុះចតទន់ នៅតែត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាសេណារីយ៉ូដែលទំនងបំផុតសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិកគឺជាសកម្មភាពដ៏គួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយដោយសារកម្រិតនៃការរឹតបន្តឹងរូបិយវត្ថុ និងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃអតិផរណា។
នេះបង្ហាញថាសំណាងបានដើរតួនាទីមួយចំនួននៅក្នុងដំណើរការបំភាយឧស្ម័ន។ ភាពរង្គោះរង្គើការផ្គត់ផ្គង់ដែលបណ្តាលមកពីជំងឺរាតត្បាតបានចាប់ផ្តើមថយចុះកាលពីឆ្នាំមុន ដែលបណ្តាលឱ្យមានការធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃថាមពល និងតម្លៃអាហារ។ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក ជាងនេះទៅទៀត ការស្ទុះងើបឡើងវិញដែលជំរុញដោយអន្តោប្រវេសន៍ទាន់ពេលវេលានៅក្នុងការផ្គត់ផ្គង់កម្លាំងពលកម្មបានផ្តល់នូវការបំពេញបន្ថែមដ៏សំខាន់ដល់ទីផ្សារការងារ និងបានជួយទប់ស្កាត់អតិផរណា។ សេដ្ឋវិទូខ្លះក៏ចង្អុលបង្ហាញពីការកើនឡើងនៃផលិតភាពដែលមិនរំពឹងទុក។
ខណៈពេលដែលការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃអត្រាការប្រាក់បានជួយយុថ្កាការរំពឹងទុកអតិផរណា ធនាគារកណ្តាលបានទទួលអត្ថប្រយោជន៍ពីកត្តាដែលមិនពាក់ព័ន្ធនឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ បន្ថែមពីលើការជាប់គាំងនៃនិន្នាការសេដ្ឋកិច្ចមួយចំនួន អត្រាប្រេវ៉ាឡង់នៃ ការបញ្ចាំក្នុងអត្រាថេរ ក្នុងប្រទេសជាច្រើន និងការសន្សំប្រាក់ដែលប្រមូលបានក្នុងអំឡុងពេលជំងឺរាតត្បាត Covid-19 បានធ្វើឱ្យអាប់អួ ឬពន្យារការឈឺចាប់នៃអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់។
ថាការចុះចតទន់គឺមិនមែនទាំងស្រុងរបស់ធនាគារកណ្តាលដែលធ្វើ ពង្រឹងករណីសម្រាប់ ការប្រុងប្រយ័ត្នក្នុងការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយ ជាពិសេសដោយសារហានិភ័យនៃការផ្គត់ផ្គង់បន្ថែមទៀតនៅពេលដែលប្រភេទអតិផរណាមួយចំនួននៅតែស្អិតជាប់។
ជាងនេះទៅទៀត ធនាគារកណ្តាលជាច្រើនត្រូវរក្សាគោលនយោបាយយ៉ាងតឹងរ៉ឹង ដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ ជាពិសេសនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចដែលជួបប្រទះនឹងការរីកចំរើនផ្នែកអចលនទ្រព្យ។ ដូចដែល Deutsche Bank កត់សំគាល់ថា "ជាមួយនឹងគោលនយោបាយឥឡូវនេះកាន់តែធូររលុងក្នុងការគោរពជាច្រើននេះគឺជាពេលវេលាដែលត្រូវប្រុងប្រយ័ត្ន" ។
ទីមួយ ថ្វីត្បិតតែអត្រាអតិផរណាដែលនាំមុខគេបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងក៏ដោយ អតិផរណាសេវាកម្មដែលមានទំនោរនឹងបន្តកើតមានបានធ្លាក់ចុះក្នុងល្បឿនយឺតជាង។ សន្ទស្សន៍អតិផរណា "អាចបត់បែនបាន" របស់ Atlanta Fed ដែលជាកញ្ចប់នៃទំនិញដែលតម្លៃផ្លាស់ប្តូរជាញឹកញាប់ - ឈរនៅដក 0.5 ភាគរយក្នុងខែកក្កដា ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ហើយបានស្ថិតនៅក្នុងតំបន់បរិត្តផរណាសម្រាប់ភាគច្រើននៃអំឡុងពេលចាប់តាំងពីខែឧសភា ឆ្នាំ 2023។ ដោយ ផ្ទុយមកវិញ សន្ទស្សន៍ "ស្អិត" របស់វា ដែលតម្លៃរបស់ទំនិញផ្លាស់ប្តូរយឺតៗ ឈរនៅ 4.1 ភាគរយ។ នេះបង្ហាញថាអតិផរណាធ្លាក់ចុះប៉ុន្តែមិនចេញទេ។
ទីពីរ វិនិយោគិនកំពុងមើលស្រាលថាតើអតិផរណាពិភពលោកកាន់តែមាននៅក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ។ "ការសម្របសម្រួលដ៏អស្ចារ្យ" - រយៈពេលក្រោយទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 នៃអតិផរណាទាប និងស្ថិរភាពសេដ្ឋកិច្ចដែលទាក់ទង - គឺមានរយៈពេលវែង។
ភាពរង្គោះរង្គើខាងភូមិសាស្ត្រនយោបាយឥឡូវនេះគឺជាបទដ្ឋាន ហើយមានការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់បន្ថែមទៀត ដោយមិនគិតពីថាតើអតីតប្រធានាធិបតីអាមេរិកលោក Donald Trump ត្រឡប់ទៅកាន់សេតវិមាន ឬយ៉ាងណានោះទេ ។ គោលនយោបាយគាំពារនិយម និងជម្លោះយោធា ជាពិសេសផលវិបាកមួយ ដូចជាការលុកលុយពេញលក្ខណៈរបស់រុស្សីមកលើអ៊ុយក្រែន គឺជាហានិភ័យធំមួយចំពោះអតិផរណា។
ទីបី បំណុលសាធារណៈសកល - ដែលខ្ពស់រួចទៅហើយមុនពេលជំងឺរាតត្បាតបានផ្ទុះឡើង - បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ដែលធ្វើឱ្យវាកាន់តែពិបាកសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលក្នុងការរក្សាអតិផរណាឱ្យស្ថិតក្រោមការគ្រប់គ្រង។ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក អ្នកនយោបាយមកពីគណបក្សធំៗទាំងពីរកំពុងទាក់ទាញជោគវាសនាដោយការភ្នាល់ថាទីផ្សារមូលបត្របំណុលនឹងមិនដែលងាកមកប្រឆាំងនឹងទីផ្សារបំណុលធំបំផុត និងសុវត្ថិភាពបំផុតរបស់ពិភពលោកឡើយ។ នេះអាចជាករណីនេះ ប៉ុន្តែភាពខ្ជះខ្ជាយសារពើពន្ធជាប់លាប់បានគំរាមកំហែងដល់អតិផរណាដែលបន្តកើតមាន ហើយនៅចំណុចខ្លះបង្កឱ្យមានកំហឹងរបស់អ្នកវិនិយោគមូលបត្របំណុល។
ទី៤ អតិផរណាមិនមែនជាកត្តាតែមួយគត់ដែលកំណត់ការប្រព្រឹត្តនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនោះទេ។ ស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុគឺជាការពិចារណាដ៏សំខាន់មួយទៀត ជាពិសេសនៅពេលដែលពពុះទ្រព្យសកម្មបង្កការគំរាមកំហែងដល់សេដ្ឋកិច្ច។
នៅក្នុងប្រទេសកូរ៉េខាងត្បូង ការរស់ឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំងក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះលំនៅឋានបានធ្វើឱ្យមានការព្រួយបារម្ភឡើងវិញអំពី បំណុលគ្រួសារខ្ពស់ របស់ប្រទេសនេះ ដែលរារាំងសមត្ថភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលក្នុងការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ធនាគារកណ្តាលរបស់តៃវ៉ាន់បានបង្កើនការចំណាយលើការខ្ចីប្រាក់រួចហើយនៅឆ្នាំនេះ ហើយកំពុងតស៊ូដើម្បីទប់ទល់នឹងការកើនឡើងនៃលំនៅដ្ឋាន។
ដើម្បីឱ្យប្រាកដ ភាពរន្ធត់នៃអតិផរណាពិភពលោកដ៏អាក្រក់បំផុតគឺបានកន្លងផុតទៅមួយរយៈមុន។ ប៉ុន្តែហានិភ័យដែលអតិផរណាកើនឡើងម្តងទៀត ហើយថែមទាំងកើនឡើងខ្លាំងទៀតនោះ គឺសំខាន់។ ធនាគារកណ្តាលអាចរក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ពេកយូរពេក។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការកាត់វាលឿនពេក អាចបង្ហាញថាថ្លៃជាង។
