ភាពមិនប្រាកដប្រជាសកលដែលបណ្តាលមកពីឥរិយាបថរបស់លោក Trump កំពុងធ្វើឱ្យទីផ្សារលោហៈដ៏មានតម្លៃរង្គោះរង្គើច្រើនជាងការវិនិយោគណាមួយពីអាស៊ី
ចំពោះ ការប្រែប្រួល យ៉ាងខ្លាំងបំផុតមួយចំនួន នៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនាពេលថ្មីៗនេះ សូមកុំមើលទៅណាឆ្ងាយជាងការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃប្រាក់នៅថ្ងៃទី 30 ខែមករា។ លោហៈដ៏មានតម្លៃនេះបានរងការធ្លាក់ចុះដ៏ធំបំផុតក្នុងរយៈពេលមួយថ្ងៃចាប់តាំងពីខែមីនា ឆ្នាំ 1980 ដោយធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងដល់ទៅ 27 ភាគរយ។ មាស ដែលជាបងប្អូនជីដូនមួយដ៏ល្បីល្បាញជាងរបស់ប្រាក់ ក៏បានជួបប្រទះនឹងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងក្នុងរយៈពេលមួយថ្ងៃចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ 1980 ដោយធ្លាក់ចុះ 9 ភាគរយ។
ភាពសាហាវឃោរឃៅនៃការលក់ចេញត្រូវបានផ្គូផ្គងដោយអាំងតង់ស៊ីតេនៃការកើនឡើងនៃទីផ្សារលោហៈដ៏មានតម្លៃក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែកន្លងមកនេះ។ សូម្បីតែបន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះនៅថ្ងៃសុក្រសប្តាហ៍មុនក៏ដោយ ប្រាក់បានកើនឡើងប្រហែល 50 ភាគរយចាប់តាំងពីថ្ងៃទី 1 ខែធ្នូ ខណៈពេលដែលមាសបានកើនឡើងប្រហែល 16 ភាគរយ។
ការកើនឡើងនៃលោហៈដ៏មានតម្លៃគឺមួយផ្នែកដោយសារតែចំនួនទ្រព្យសកម្មដែលមានសុវត្ថិភាពកំពុងថយចុះ ចំពេលមានការព្រួយបារម្ភកាន់តែខ្លាំងឡើងអំពី ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក និងមូលបត្ររតនាគារ ចាប់តាំងពីប្រធានាធិបតីអាមេរិក ដូណាល់ ត្រាំ បានវិលត្រឡប់មកកាន់សេតវិមានវិញ។
វិនិយោគិនជាច្រើនមានការព្រួយបារម្ភអំពីការធ្លាក់ចុះនៃទ្រព្យសកម្មសំខាន់ៗ ចំពេលមានការជំរុញសារពើពន្ធយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចជឿនលឿន ការគំរាមកំហែងដែលបង្កឡើងដោយអតិផរណា និងការធ្លាក់ចុះនៃស្តង់ដារអភិបាលកិច្ច និងស្វ័យភាពស្ថាប័ននៅសហរដ្ឋអាមេរិក។ នេះធ្វើឱ្យលោហៈដ៏មានតម្លៃ ជាពិសេសមាស ក្លាយជាឧបករណ៍ធ្វើពិពិធកម្ម ឬជា hedge ដ៏ទាក់ទាញមួយ។
នៅពេលដែលលោក Trump បានប្រកាសថាលោកនឹងតែងតាំង លោក Kevin Warsh ឱ្យធ្វើជាប្រធានធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក ការជួញដូរដែលបន្ទាបបន្ថោកបានចាប់ផ្តើមរលត់ទៅវិញ ខណៈដែលវិនិយោគិនជាច្រើនទទួលបានការលួងលោមពីការពិតដែលថាលោក Warsh ដែលជាអតីតអភិបាលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក ទំនងជាមិនសូវបន្ធូរបន្ថយអតិផរណានោះទេ។ នេះគឺគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្កឱ្យមានការលក់ចេញយ៉ាងខ្លាំងនៃលោហៈដ៏មានតម្លៃ ជាពិសេសដោយសារតែការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មានកម្លាំងផ្សេងទៀតកំពុងដំណើរការ។ ការកើនឡើងនៃមាស និងប្រាក់ត្រូវបានពង្រីកដោយការភ្នាល់ដែលមានអានុភាពខ្ពស់។ ផ្នែកសំខាន់មួយនៃប្រាក់ដែលបានខ្ចីគឺនៅអាស៊ី ជាពិសេសប្រទេសចិន ដែលបានក្លាយជា អ្នកទិញមាស កំពូលរបស់ពិភពលោក ក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ ហើយដូច្នេះជាអ្នកកំណត់តម្លៃរបស់វា។
យោងតាមទិន្នន័យរបស់ Bloomberg វិនិយោគិនអាស៊ីបានចាក់បញ្ចូលប្រាក់ចំនួនច្រើនមិនធ្លាប់មានពីមុនមកទៅក្នុងមូលនិធិជួញដូរប្តូរប្រាក់ (ETF) ដែលមានមូលដ្ឋានលើលោហៈដ៏មានតម្លៃ ដោយមូលនិធិដែលចុះបញ្ជីនៅប្រទេសចិនបានកត់ត្រាលំហូរចូលច្រើនបំផុតកាលពីខែមុន។ ខណៈពេលដែលភាពចលាចលនៃការផ្គត់ផ្គង់មាស និងប្រាក់ទូទាំងពិភពលោកកាន់តែខ្លាំងឡើង តម្លៃនៃបំណុលរឹមដែលមិនទាន់បានបង់ដែលប្រើសម្រាប់ទិញមូលបត្របានឈានដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេលច្រើនទសវត្សរ៍។
នៅពេលដែលលោហៈដ៏មានតម្លៃបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅចុងសប្តាហ៍មុន វិនិយោគិនជាច្រើនត្រូវបានបង្ខំឱ្យលក់ទ្រព្យសកម្មនៅក្នុងផលប័ត្ររបស់ពួកគេដើម្បីបំពេញតម្រូវការរឹម ដែលបណ្តាលឱ្យមានការលក់ដោយមិនរើសអើង និងគូសបញ្ជាក់ពីសារៈសំខាន់កាន់តែខ្លាំងឡើងរបស់វិនិយោគិនម្នាក់ៗនៅក្នុងទីផ្សារ។
នៅក្នុងការពិនិត្យឡើងវិញប្រចាំត្រីមាសចុងក្រោយរបស់ខ្លួនកាលពីខែធ្នូឆ្នាំមុន ធនាគារសម្រាប់ការទូទាត់អន្តរជាតិបានព្រមានថា ការភ្នាល់បែបស្មានទុកដោយវិនិយោគិនលក់រាយកំពុងរួមចំណែកដល់ការកើនឡើងនៃពពុះនៅក្នុងមាស និងភាគហ៊ុនអាមេរិក។ “ទោះបីជាការហូរចូលនៃវិនិយោគិនលក់រាយបានកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់នៃលំហូរចេញរបស់វិនិយោគិនស្ថាប័នក៏ដោយ ក៏ភាពលេចធ្លោកាន់តែខ្លាំងឡើងរបស់ពួកគេអាចគំរាមកំហែងដល់ស្ថិរភាពទីផ្សារនៅពេលអនាគត ដោយសារតែទំនោររបស់ពួកគេក្នុងការចូលរួមក្នុងឥរិយាបថដូចហ្វូងមនុស្ស ដែលការកើនឡើងនៃការប្រែប្រួលតម្លៃប្រសិនបើការលក់ធ្លាក់ចុះកើតឡើង”។
ច្រើនជាងតំបន់ដទៃទៀត អាស៊ីបានឃើញហិរញ្ញវត្ថុភាវូបនីយកម្មនៃការសន្សំទទួលបានសន្ទុះក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍កន្លងមកនេះ។ ខណៈពេលដែលចំណែកនៃប្រាក់សន្សំនៅក្នុងប្រាក់បញ្ញើធនាគារ និងសាច់ប្រាក់នៅតែខ្ពស់ គ្រួសារអាស៊ីកំពុងបែងចែកបន្ថែមទៀតទៅទីផ្សារមូលធន ជាពិសេស មូលនិធិទៅវិញទៅមក និងផលិតផលធានារ៉ាប់រង ។ យោងតាមទិន្នន័យពី HSBC ទ្រព្យសកម្មសរុបក្រោមការគ្រប់គ្រងបានកើនឡើងជាងទ្វេដងរវាងឆ្នាំ ២០១៦ និង ២០២៤ ដល់ ២២ ពាន់ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក។
ចិនដីគោកបានវ៉ាដាច់ប្រទេសជប៉ុនក្នុងនាមជា ទីផ្សារ ETF ធំជាងគេ របស់អាស៊ី ខណៈដែលតៃវ៉ាន់បានលេចចេញជាទីផ្សារដែលមានការរីកចម្រើនលឿនបំផុតនៅក្នុងតំបន់សម្រាប់ ETF ដែលផ្តោតលើភាគហ៊ុនក្នុងស្រុក។ នៅប្រទេសកូរ៉េខាងត្បូង វិនិយោគិនលក់រាយបានទិញភាគហ៊ុនអាមេរិកក្នុងបរិមាណកំណត់ត្រាកាលពីឆ្នាំមុន ដែលជំរុញឱ្យកម្រិតនៃបំណុលរឹមកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតគ្រប់ពេល។ ធនាគារ HSBC បាននិយាយនៅក្នុងរបាយការណ៍មួយថា "នៅពេលដែលអាស៊ីកាន់តែមានជីវភាពធូរធារ វាបានពេញចិត្តកាន់តែខ្លាំងឡើងចំពោះមូលនិធិទៅវិញទៅមក និងផលិតផលធានារ៉ាប់រងជាជាងគ្រឿងអលង្ការ មាស និងរថយន្តដើម្បីសន្សំ"។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គំនិតដែលថាវិនិយោគិនលក់រាយអាស៊ីគឺជាអ្នកដែលគ្រវីកន្ទុយឆ្កែនៅក្នុងទីផ្សារលោហៈដ៏មានតម្លៃគឺជាការយល់ច្រឡំ។ ទីមួយ ការប៉ាន់ស្មានលើសលប់នៅក្នុងភាគហ៊ុនអាស៊ីត្រូវដាក់ចូលទៅក្នុងទស្សនៈវិស័យ។ ទោះបីជាតម្លៃនៃបំណុលរឹមដែលនៅសេសសល់នៅលើ ផ្សារហ៊ុនរបស់ប្រទេសចិន ឈរនៅកម្រិតកំណត់ត្រាក៏ដោយ បំណុលដែលទើបបន្ថែមថ្មីជាសមាមាត្រនៃចំណូលប្រចាំថ្ងៃគឺទាបជាងច្រើនបើប្រៀបធៀបទៅនឹងកម្រិតកំពូលនៃពពុះដែលជំរុញដោយបំណុលក្នុងឆ្នាំ 2015។
ទីពីរ ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់ការសន្សំនៅអាស៊ីបានជួយពង្រឹង ទីផ្សារមូលធនក្នុងតំបន់ នៅពេលដែលការពឹងផ្អែកលើមូលធនបរទេសបានក្លាយជាភាពងាយរងគ្រោះកាន់តែខ្លាំងឡើង ដោយសារតែការព្រួយបារម្ភកាន់តែខ្លាំងឡើងអំពីប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ HSBC បាននិយាយថា និន្នាការដ៏ធំនៃ "អាស៊ីទិញអាស៊ី" បានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវ "ភាពធន់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុនៃទីផ្សារអាស៊ី និងកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើមូលធនបរទេស"។
ទីបី ការកើនឡើងនៃលោហៈដ៏មានតម្លៃ ជាពិសេសមាស មានផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំង។ ទោះបីជាតក្កវិជ្ជានៅពីក្រោយ ការជួញដូរធ្លាក់ចុះនេះ មានចំណុចខ្វះខាតក៏ដោយ - ទិន្នផលមូលបត្របំណុលនឹងខ្ពស់ជាងនេះ ប្រសិនបើវិនិយោគិនមានការព្រួយបារម្ភយ៉ាងខ្លាំងអំពីអតិផរណា និងប្រាក់ដុល្លារ - មានការគំរាមកំហែងផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច ហិរញ្ញវត្ថុ និងភូមិសាស្ត្រនយោបាយជាច្រើនដែលពង្រឹងករណីសម្រាប់ការធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រវិនិយោគ។
JPMorgan ដែលនៅតែមានសុទិដ្ឋិនិយមលើមាស បាននិយាយថា មាសដុំ “នៅតែបន្តត្រូវបានចាត់ទុកថាជារបាំងផលប័ត្រចម្រុះ និងស្វាហាប់ ដែលជំរុញឱ្យមានការធ្វើពិពិធកម្មកាន់តែច្រើនទៅក្នុងលោហៈ”។ វាមិនមែនជារឿងចៃដន្យទេដែលសន្ទស្សន៍ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកបានធ្លាក់ចុះជាង 10 ភាគរយចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមុន។ ការវាយប្រហាររបស់លោក Trump លើប្រព័ន្ធពាណិជ្ជកម្មសកលកំពុងបំផ្លាញ មូលដ្ឋានគ្រឹះនៃស្ថិរភាព នៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារមូលធនធំបំផុតរបស់ពិភពលោក។ នេះគឺជាហេតុផលគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់វិនិយោគិនក្នុងការធ្វើពិពិធកម្មចូលទៅក្នុងមាស។
វិនិយោគិនលក់រាយនៅអាស៊ី ជាពិសេសនៅក្នុងប្រទេសចិន បានដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់នៅក្នុងភាពចលាចលនៃការស្មានទុកនៅក្នុងទីផ្សារលោហៈដ៏មានតម្លៃ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅពេលដែលមាស និងប្រាក់បន្តឡើងថ្លៃវិញ មូលហេតុពិតប្រាកដនៃការកើនឡើងនេះ គឺភាពមិនប្រាកដប្រជាដែលរីករាលដាល ទំនងជាកាន់តែច្បាស់។
